Hur den amerikanska Federal Reserve förlorade kontrollen över Mortgage Rates

Trots USA Federal Reserve Board och' s flitiga försök att stimulera ekonomin under året 2008 genom att upprepade gånger minskar Federal Funds ränta, den typiskt korrelera trettioåriga genomsnittliga bolåneräntan envist oförändrad under första kvartalet 2009, som om bolåneräntor hade avsiktligt ignorerat styrelseordförande Ben Bernanke &'; s till synes vanliga räntesänkning meddelanden. Den oväntade förlusten av Federal Reserve Board och' s kontroll över bolåneräntor hämmas dess förmåga att stimulera hem försäljning och stabilisera sjunkande bostadsvärden som blev drivkraften av nationen och 'en; s oroliga ekonomiska villkor. För att till fullo förstå hur bolåneräntor lyckats glida ur Mr Bernanke &'; s koppel, är det nödvändigt att först förstå de egenskaper och sambanden mellan de priser och värdepappers fordon inblandade Omdömen

Den natten utlåningsräntan att Federal Treasury. Avgifter banker för fonder är den ränta som Federal Reserve Board sänks kontinuerligt tills det slutligen vilade i en takt på 0,25% av det första kvartalet år 2009. En gång i tiden när denna hastighet sänktes man kunde på ett tillförlitligt sätt satsa på att trettioåriga genomsnittliga bolåneräntan skulle följa efter. Det var logiskt att om en bank lånat från regeringen till en lägre ränta, skulle det ge inteckning finansiering till låntagare till rabatterade priser. Dock är bolåneräntan inte så direkt manipuleras av marionett strängar av Federal Reserve Board. I stället är det trettioåriga bolåneräntan främst påverkats av fluktuationer i den tioåriga statsobligationsräntan. Eftersom de flesta trettio år inteckningar betalas ut av låntagare under de första tio åren av sina lån, investerare konservativa värdepapper välja mellan att köpa relativt säker tioåriga statsobligation och en gång något mer riskabla hypotekslån värdepapper som består av många trettio åriga bolån slås samman. Det är just denna konkurrens mellan priset på statsobligationer och inteckningar på värdepappersmarknaderna som de flesta påverkar trettio år bolåneräntan. Omdömen

Även statsobligationer ger vanligtvis en relativt låg avkastning, de representerar en mycket låg riskvikt investering eftersom de backas upp av det amerikanska finansdepartementet. Mortgage-backed securities har i allmänhet tagit fram en något högre avkastning än statsobligationer, men ansågs vara snävt mer riskfyllda investeringar, eftersom de är säkrade i fastigheter. Följaktligen “ sprida &"; mellan statsobligation och bolånebaserade säkerhets avkastningen har historiskt funnits 0,75%, med mortgage-backed securities som representerar den högre änden av spridningen på grund av den extra risk tillskrivs dem. Omdömen

När fastighetsvärden minskat betydligt 2006-2008, blev riskerna med att köpa och hålla mortgage-backed securities betydligt bättre. För att motverka denna uppfattning av ökad risk, var säljare av mortgage-backed värdepapper tvingas erbjuda mortgage-backed securities till högre avkastning, så att de skulle fortsätta att vara attraktiva för investerare. Vid första kvartalet 2009, skillnaden mellan statsobligationer och trettio år bolån nådde en aldrig tidigare skådad 3,00%. Som ett resultat har bankerna tvungna att erbjuda bolån till låntagare med högre priser för att kompensera för de högre avkastning de hade att tillhandahålla investerarna på de sekundära lån och värdepappersmarknaderna Omdömen

Så trots alla Federal Reserve Board &'. s insatser för att minska natten utlåningsräntor till banker under 2008, trettio år bolåneräntor förblev relativt oförändrad i början av 2009. Federal Reserve hade förlorat all förmåga att påverka bolåneräntor. I sin tur tvingade detta den federala regeringen och' s hand för att titta på andra sätt att simulera bostäder och finansiella branscher, till exempel att köpa hundratals miljarder dollar i bolånebaserade värdepapper från finansinstitut själv. Denna extrema regeringens åtgärder har ofta märkt en “ bank bailout &"; eftersom regeringen motvilligt köpt “ giftiga tillgångar &"; att investerare var annars ovilliga att köpa på den öppna värdepappersmarknaden Omdömen

Huruvida regeringen och 'en;. investering i dessa värdepapper uppgår till en framgång eller ett misslyckande fortfarande återstår att se. Om bostadsvärden återigen uppskatta innan alltför många fler låntagare standard på sina lån, kan regeringen kunna sälja dessa bolånebaserade värdepapper för stilig avkastning till investerare i framtiden. Men om ökade utmätningar fortsätter att översvämma bostadsmarknaden med överutbud, den federala regeringen kan så småningom lära hur stor pris som det faktiskt har betalats för sin investering. Om dessa potentiella värdepappersförluster, tillsammans med ytterligare förväntade ekonomiska stimulansåtgärder, någonsin uppgick till en oförmåga eller ovilja hos den federala regeringen att uppfylla sina förpliktelser, även statsobligationer kan börja se ut som en riskabel proposition. Omdömen. &Nbsp ;