*** Modern portföljteori Antaganden --- roten till allt Evil

Ryktet säger att en grupp ekonomer satt runt sina superdatorer en dag, röka en "potpurri" av perfekta statistik, när de kom till skäliga lätt att stödja slutsatsen att inte alltför många professionella kapitalförvaltare kunde "slå genomsnitt marknaden" konsekvent.

Med rätt statistik (och allmänt accepterade antaganden) detta var en enkel kostym kejserliga kläder att väva. Och med en färdig publik på både Wall Street och Main Street (inte du bara hatar det uttrycket), denna slutsats lade ramen för passiv investering mentalitet som har överskridits marknaderna. Omdömen

Beväpnad med några ganska imponerande teori, ekonomerna "poipetrated" den allra första ockupationen av Wall Street! Omdömen

Vi har nu fler derivatspelmekanismer maskerats som stamaktier än vad vi har gemensamma bestånd själva --- "nuff sade på volatilitet. Så länge derivat marker är i spel, kommer det (hög volatilitet) köra kasinot. Omdömen

Det är uppenbart att de MPT skaparna var en gång Mutual Fund investerare letar efter något bättre efter år av besvikelse avkastning. Sanna, ömsesidiga fondförvaltare slog sällan marknaderna --- men varför? Och även sant, privat, individ, portföljförvaltare sällan misslyckas med att slå marknaden medelvärden över betydande tidsperioder. Omdömen

fondförvaltare var avsedda att misslyckas på samma dag som den första "självstyrt" pensionering /sparplan skapades. Denna överföring av förvaltningsansvaret för oerfarna "huvud Streeters" stavas katastrof från get-go.

Vid ungefär samma tid, var marknadscykelanalys (Peak-to-Peak, Peak-to-trough, etc) skrotas till förmån för en konkurrenskraftig, kalenderår, löparbana scenario.

När det blir tufft, professionella fondförvaltare blir sälja ordning tagare. När bubblorna utvecklas, de är "prospectusly" som krävs för att ansluta sig till lämlarna i deras ras upp till och över klippan. Obestämd Fonder förvaltas av mobben, bokstavligt talat. Omdömen

Oberoende chefer (särskilt MCIM utövare och CEF portföljförvaltare) har ingen push-pull relation med pöbeln. Förvaltningsregler tillämpas på den ekonomiska verkligheten; sannolikheter lämnas statistiska måndag morgon QBs. Real chefer kallar skotten, ta vinsten före mob panik och välja fynd medan cykliska rout pågår. Omdömen

sannolikheten för att vinna satsa på sannolikheter

MPT (Modern, lat om ni så vill, portföljteori) har andra felaktiga ideologier och antaganden i dess DNA. Man vill investerare att tro att tillväxten på kort sikt i portföljens marknadsvärde är A och O för att investera verksamhet, och att korrekt inriktning av valfritt antal spekulationer är en acceptabel investeringsstrategi. Omdömen

skapande, utveckling och tillväxten av en portföljs inkomstkomponent är system ignoreras och lämnas åt slumpen i MPT portfölj designprocessen, medan en allt konsumerar kamp utkämpas mot det enkla faktum att en ganska enkel att ta itu med verkligheten kallas marknadscykeln. Omdömen

Ekonomer är bara naturligt främmande för att erkänna att de varken kan förutsäga eller kontroll, inte heller klara av marknads, ränte- och konjunktur samt en erfaren professionell investerare har bara. De observera och studera de senaste --- chefer, och de faktiska investerare, verkar i nuet, och ta itu med en ogripbara framtiden med hjälp av regler och discipliner --- inte sannolikheter. Omdömen

Men MPT promotorer, universitet finansierade ekonomer, och Wall Street har djupare fickor än små och oberoende professionella investerare. Möjligheten att skapa alla typer av värdepapper (och teorier) från luften är klart lönsammare och mindre riskfyllt (från en rättegång perspektiv) än att ta itu med den invecklade enskilda aktier och obligationer. Omdömen

Det finns ingen verklig fråga om utsikterna för volatilitet --- är det här för att stanna. Den verkliga frågan är hur man ska hantera det lönsamt. Den mest uppenbara lösningen är snabb handel på skoj och vinst, en slutsats som de flesta läsare av den här artikeln kommer nicka sina huvuden.

Men på lång sikt, portföljutveckling mässigt, ser till en säkrare pension eller andra mål, det är en icke-MPT, icke kortsiktig handel lösning --- en som omfattar både extrema volatilitet och repetitiva (om inte förutsägbara) karaktär marknadscykeln. Omdömen

Market Cycle Investment Management, med sin kärn aktiehandel disciplin och uppdrag "bas inkomst" tillväxtmekanismer, är en beprövad sunt förnuft metod som ingen själv respekt ekonom någonsin kommer att uppskatta. Omdömen

KISS Principen är bara inte lika sexig som standardavvikelser, korrelationskoefficienter, alphas och betaversioner. Men grundläggande investeringsprinciper, tillämpas med professionella beslutsfattande och riskminimering färdigheter, har klarat sig långt bättre utan MPT rappakalja än de någonsin kommer med det.

Och för posten, är volatiliteten på marknaden inget att vara rädd för, egentligen --- bara bring it on Omdömen  !.