Värde Lager Investera - från november Syndrome On Drugs

Varje höst, särskilt i alternativ rika marknader som detta, jag uppmuntra investerare att tänka på några årsskiftet strategier som gör det sista kalenderkvartal en speciell tid på alla marknader. Flera krafter är på jobbet, som alla har kopplingar till konventionell Wall Street visdom; varav ingen främja god långsiktig investering beslutsfattandet. Omdömen

I år har vi lagt till spänningen i att förutse en ny, kanske ekonomiskt alltför liberal, administration tar över med en redan implanterad, och demonstatably oduglig, kongress . Marknaderna är i en verkligt banbrytande tillstånd av "osäkerhet overload". Vad är en investerare att göra --- eller inte göra? Omdömen

Normalt har syndromet november funktioner som påverkar i båda riktningarna. Det orsakar svaga priserna att falla ytterligare och starka priser för att klättra högre. I år, kräver starka kategori ett mikroskop för kandidat visning, medan de svaga verkar ha ärvt listor. Penningmarknadsfonder och statspapper är lågavkastande, lägre risk, förvarings val.

På den enskilde investeraren nivån, den galna streck för att förlora pengar på aktier har påbörjats. Tanken att detta är något bra är en anomali som skapats av en kontraproduktiv skattelagstiftningen och en industri som har ett egenintresse av att föreviga de absurditeter den (IRC) skapar.

Förutsatt att vi har att göra med investment grade värdepapper, bör lägre priser mest logiskt ses som en möjlighet att lägga till positioner billigt --- inte som en möjlighet att minska sin skatteskuld på kapitalavkastning. Det finns och aldrig kommer att bli en bra förlust eller en dålig ---. Omdömen

Naturligtvis både du och din CPA må bättre med lägre skatt räkningar, men varför sälja en helt bra säkerhet med förlust för att producera pennies på dollarn i skattelättnader? Spekulationer, säker, värdelösa värdepapper, varför inte? Men när nästan alla IGVSI lagren är på de lägsta nivåerna på flera decennier, säljer för förluster bör vara det sista du tänker på. Omdömen

De flesta IGVS företag förbli lönsam. Mindre lönsam, säker, men få har klippt utdelningar och nästan alla kommer att överleva och blomstra när ekonomin återhämtar sig. Skulle din CPA acceptera bara halva sin avgift för att spara på sina egna skatter? Vill du pråm till din chef kontor och kräva en löneminskning?

Förr i tiden, när marknaden rörde sig långsamt och köp-and-hold var placerings strategiska val, den 30-dagarsperiod, köp-it-back, taktik var ett effektivt sätt att få din skatte paus kakan och underhålla din portfölj också. Men med 1000-talsvecko gungor, finns det inga garantier för att marknaderna kommer att trampa vatten för din personliga skatte bekvämlighet.

I själva verket oftast inte större korrigeringar som denna producerar antingen en Santa Claus rally eller "januari Affekt" som är långt mer lönsamt för november låga köpare än för skatte motiverade säljare.

På samma sätt, "att låta din vinst run" för att driva den fruktade skatterna till nästa år är dårskap. Prata med genier som inte tar vinsten under 1999, eller i '87 eller '07 somrar. Syftet med aktie investera övningen är att ta hem vinster --- desto snabbare och oftare, desto bättre. Årets volatilitet har producerat hundratals vinsthemtagningar möjligheter. Omdömen

En annan populär årsskiftet skal spel är "bond swap", som lever på rädsla mest inkomst investerare upplever när deras något garanteras bärande värdepapper, falla marknadspris. Detta är samma absurditet som tillät "mark-to-market" redovisningsregler att knäcka grunden för finansiella institutioner runt om i världen. Omdömen

Ett kontrakt (från en kvalitet låntagare) att betala en fast ränta, och fullständig rektor på mognad kommer att variera i pris under hela dess existens. Det är inget att vara särskilt orolig. Skräpobligationer är för spekulanter, inte för dem av oss med grå-templed barn.

Bond swappar tillåta en rådgivare för att plocka fickan genom att byta dem i en "trevlig skattebortfall" för en annan obligation med "ungefär samma avkastning". Han får en dubbeldipp (osynlig) provision och du får ett band av längre varaktighet eller lägre kvalitet. Omdömen

På samma sida, idén att utbyta en stadig, mycket högre än normalt avkastning, stängd end-fond (CEF) kassaflöden till en dyr T-Bill ger mindre än 1% är över Kejsarens nya kläder absurditet nivåer. Omdömen

Men det finns ännu fler årsskiftet spel som pågår för att dra nytta av din förvirring. Wall Street gäng upp på dig med ett egennyttigt strategi glatt hänvisas till av media som "Institutional Bokslutskommuniké skyltfönster" --- en eufemism för bedrägeri.

I denna årliga ritual, fond och andra institutionella pengar chefer lasta aktier (och CEFS) som har varit svag och (oftast) ladda upp på dem som är i sina bästa priserna för året. I år kommer de att hålla kontanter och statsobligationer.

Ha alltid i åtanke att (a) Wall Street har ingen respekt för din intelligens och (b) media "talande huvuden" är underhållare, inte investerare. Institutionerna måste måla en bild av briljans i sina årliga glossies. I år är en panikslagen Main Street hjälpa dem med deras årliga "sälja lågt" hyckleri.

Det skulle vara en underdrift att säga att dessa årsskiftet skatt och ansikte sparande är missriktade och onödiga. Men årets "November syndrom" är en aldrig tidigare skådad investeringsmöjlighet som de flesta människor är alltför förvirrad att uppskatta.

Enkelt uttryckt, gå ut och köpa (hög kvalitet) November dalar, både aktie- och ränte. Etablera nya positioner för mångfald, och lägg till gamla utan att överträffa "rörelsekapital modell" diversifierings gränser. Håll bihang korsade för en terapeutisk dos av "Januari Affekt" elixir, när du bekräftar din förståelse för långsiktig investeringsstrategi.

Medierna kommer att tala om detta nyår fenomen med storögda förvåning. De flesta av dessa fruktansvärda förlorare (du bara sålt?) Börjar stiga ur askan, som de professionella fönsterköksskåp återköpa solida företag de bara sålde för förluster --- intressant plats Wall Street.

En sista tanke; om du har skattepliktiga vinster som du inte kan bära tanken på att hålla fast vid, bara skicka vinsten delen för mig. Jag ska betala de fruktansvärda skatter Omdömen  ..