De Investera Secrets of Jack Dreyfus

Jack Dreyfus var en framgångsrik investerare från 1950-talet till 1960-talet och enligt Barrons, han anses vara den näst mest betydande pengar chef av förra seklet. Han var så framgångsrik ekonomiskt att han hade råd att utveckla sina intressen på många andra områden. Till exempel, efter att ha sålt sin fond på 1970-talet skrev han en bok om ett läkemedel som heter fenytoin och blev en stor förespråkare för det som ett botemedel mot nervositet och depression. Han var också en mästare överbrygga spelare, samt en uppfödare och tränare av tävlingshästar. Omdömen

Hans fond, Dreyfus fonden, var den bästa aktören i slutet av 1950-talet och det ibland hade föreställningar dubbelt så bra som konkurrenterna . Vad är hemligheten med vilken han gjorde sin fond så framgångsrik? Här är tre av dem:

Secret 1: Köp styrka, inte Fynd

William O &'; Neil, den berömda bestånd expert, var en ivrig student av Dreyfus när. han var ung. Han brukade studera kvartalsrapporter i Dreyfus fonden och undersöka hur bestånden köptes. Han skulle markera nya positioner fonden gjordes under kvartalet med rött bläck på priset diagram för att se om det fanns några dolda köpa strategier för fonden. Omdömen

Efter att ha tittat in i inköp av Dreyfus under flera år , O &'; Neil hade en fantastisk upptäckt att alla bestånd köptes vid nya toppar, det vill säga om en aktie hade handlats mellan $ 20 och $ 25, sedan Dreyfus skulle ha köpt det när priset bröt sig in i en ny hög på ca $ 25,5. Dessutom O &'; Neil fann också att nästan alla bestånd som köps av fonden hade starka ökningar i sina kvartalsrapporter resultatrapporter. Genom att följa denna strategi, var Dreyfus erövra varenda en av hans konkurrenter som följde en &"; traditionell &"; tillvägagångssätt fundamental analys och “ köpa billigt, sälj dyrt &" ;. Omdömen

Det är klart att Dreyfus hade en enkel övertygelse: han ville bara att köpa starka aktier med fart. Han ville inte till “ buy-and-hold &"; genom att köpa svaga bestånden och hoppas att de plötsligt skulle öka tiofaldigt att göra honom en förmögenhet. Som kända råvarumäklare Ed Seykota skämtade:

“ En kväll, samtidigt som middag med en fundamentalist, jag av misstag knackade en vass kniv utanför kanten av bordet. Han såg kniven snurra genom luften, eftersom det kom till vila med den spetsiga änden sticker in sin sko. &'; Varför didn &'; t du flyttar foten och' Jag utbrast. &'; jag väntade på att komma tillbaka, och' svarade han och"

Nej, skulle du vara mycket bättre om du fånga kniven på väg “ up &" ;. Omdömen

Secret 2:.. Diagrammet Matters

Här är en annan hemlighet: Jack Dreyfus var en chartist. I dessa dagar utan datorer och internets, hans forskningsavdelning brukade ha tre unga assistenter som är ansvariga för att skicka överdimensionerade diagram över hundra aktier med dagens pris- och volym åtgärder inne i kontoret. Han var också en sådan ivrig tejp läsare som han hade band placeras i varje hörn av hans kontor, för om han råkade lämna sitt skrivbord, ville han inte missa någon handel. Omdömen

Dreyfus köpte alla sina aktier baserat på pris åtgärder: inte bara att han bara köpt en aktie till ny hög, men också bara när den bildar vissa typer av tekniska mönster. Med andra ord, trodde han på teknisk analys. För att citera berömda handlare Richard Dennis: “ instämmer jag med metafysik teknisk analys att grunderna diskonteras. Du får inte några vinster från fundamental analys; du få vinst från att köpa och sälja. Så varför hålla med utseendet när man kan gå rätt till verkligheten i pris och analysera det bättre &";

Det är verkligen utanför ramen för den här artikeln för att gå in på hur en chartist kan upptäcka en framstående lager från studera diagram, för den mängd information Omdömen är säkert tillräckligt för att fylla en bok, men här är två vanliga begrepp som populärt används. Denna första en är relativa styrka. Under en korrigering tjur marknaden, de starkaste lagren är oftast de som envist motstå sälja tillsammans med den allmänna marknaden, och är den första att samla när korrigeringen är över. Omvänt, vilka bestånd som ska sent att samla eller med ljus volym är oftast de slappa dem. Omdömen

En annan viktig faktor är volymen. En bra Chartist ägnar särskild uppmärksamhet åt volym eftersom verkliga vinnarna hoppa vanligtvis med stora transaktioner. Ovanliga transaktionsverksamhet, som en plötslig uppgång i volym och aktivitet i ett lugnt lager, är mycket starka signaler. Stark volym indikerar starka intressen från professionella investerare, vars djupa fickor är oftast tillräckligt för att driva upp priset ännu högre, och tillhandahålla nödvändig likviditet när du vill få ut Omdömen

Secret 3:. Euphoric Optimism är Fatal .

Dreyfus trodde på en contrarian strategi när det gäller att befria ditt innehav. Han sade, &"; Sälj när det finns ett överflöd av optimism. När alla är bubblande optimism och kör runt försöka få alla andra att köpa, de är fullinvesterade. Vid denna punkt, är allt de kan göra prata. De kan inte driva marknaden upp längre. Det tar köpkraft att göra det och ".

Här är en liten historia berättade av Stanley Druckenmiller, en fondförvaltare som arbetade för Dreyfus fonden efter Dreyfus pensionerad: “ I början av augusti samma år [av kraschen 1987], hade jag fått ett samtal från en kvinna som var på väg att lämna för en semester till Frankrike. Hon sade, &'; Min bror säger att marknaden är att få ut ur handen. Jag måste gå bort för tre veckor. Tror du att marknaden kommer att vara okej tills jag kommer tillbaka och'? &Rdquo; Druckenmiller försäkrade henne att det var bra, men sedan frågade kvinnan, “ Vet du vem min bror är &"; Druckenmiller hade ingen aning. “ &'; Han &'; s Jack Dreyfus &"; kvinnan informerade honom Omdömen

Senare Jack Dreyfus besökte Druckenmiller och berättade för honom, och". I &'; ve varit mycket bekymrad över samtal I &'; ve hört på sistone när jag spelar bridge. Alla verkar vara skryter om alla pengar han &'; s beslutsfattande på marknaden. Det påminner mig om allt jag läst om 1929 års marknads &". Dreyfus ville Druckenmiller att utföra en forskning på marknaden för att bekräfta sin gissningar. Ironiskt nog, när studien avslutades, det var fredag ​​eftermiddag den 16 oktober, 1987 och i princip bekräftade studien Dreyfus &'; s oro. Dreyfus såg på studien och sade, “ Jag antar var lite för sent att kapitalisera på mina rädslor och ".

Druckenmiller var övertygad om att han var på fel sida av marknaden, och avgjort sålde allt och gick kort på måndagen. Samma eftermiddag, fem minuter till fyra, Dreyfus kom förbi. Han sade, &"; Förlåt mig för att inte berätta dig innan, men jag hade redan sålt S & P terminer för att säkra min exponering på aktiemarknaden och ". “ När började du gå kort &"; Druckenmiller frågade. “. Åh, ungefär två månader sedan och" Med andra ord, hade Dreyfus gått kort på exakt toppen, precis runt den tid hans syster blev tillsagd att inte oroa sig för en överhängande topp på aktiemarknaden Omdömen  ..