Investment Performance Evaluation omvärderas: Part Two

rörelsekapital Model (WCM) ser på avkastning på olika sätt, mindre känslomässigt, och utan en hel del oro för kortsiktiga marknadsvärde rörelser. Marknadsvärde tekniker resultatutvärdering används endast för att analysera topp-till-topp marknadscykelrörelser över betydande tidsperioder. Omdömen

Säkerhet marknadsvärden används för köp- och säljbeslutsfattandet. Rörelsekapital siffror används för tillgångsallokering och diversifiering beräkningar. Portfölj rörelsekapital tillväxttal används för att utvärdera målinriktad förvaltningsbeslut över kortare tidsperioder.

WCM spårningstekniker hjälper investerare att fokusera på långsiktiga tillväxtproducenter som realisationsvinster, utdelningar och ränte --- de saker som kan hålla rörelsekapital linjen (se del ett) flyttar någonsin uppåt. Den sjukpenninggrundande inkomsten och ackumulerade realisationsvinster linjer är de viktigaste WCM tillväxtmotorer.

Se tabellen i kapitel 7 i hjärntvätt av det amerikanska Investor: Den bok som Wall Street inte vill att du läser, eller söka rörelsekapital Model.

Base inkomst Banan spårar den totala utdelningen och ränteintäkter varje år. Det kommer alltid att röra sig uppåt om du hanterar ditt eget kapital jämfört med räntebärande tillgångsallokering ordentligt. Utan tillräcklig sjukpenninggrundande inkomsten. 1) rörelsekapitalet inte växer normalt under rättelser och 2) det inte kommer att vara tillräckligt kassaflöde för att dra nytta av nya investeringsmöjligheter Omdömen

Ju tidigare du börjar spåra din pålitliga grundande inkomsten, desto snabbare kommer du att upptäcka att din pension komfortnivå har lite att göra med portföljens marknadsvärde. Omdömen

Netto Realiserade kapitalvinst linje speglar historiska handel resultat och är viktigast under de första åren av portfölj byggnad. Det kommer direkt spegla säkerhetskriterier kvalifikationer du använder, och vinsthemtagningar regler du använder. Om du använder investment grade värdeaktier och WCM köp /sälj discipliner, kommer du sällan har en nedgång i denna viktiga nummer.

Alla resultat är alltid bättre än någon förlust och, om inte din urvalskriterier är egentligen alltför konservativ, kommer det alltid att finnas något där ute värt att köpa med vinning. Självklart bör tillväxten kapital accelererar i stigande marknader, och kostnadsbaserad allokering försäkrar att sådana vinster lägger direkt till framtida bas inkomsttillväxt.

Observera att en orealiserad vinst eller förlust är lika meningslöst som kvartal till kvartal förflyttning av ett marknadsindex. WCM är en beslutsmodell och bra beslut bör producera netto insåg inkomst Omdömen

En annan viktig detalj:. Oavsett hur konservativ era urvalskriterier, säkerhet eller två är bunden att bli en förlorare. Inte döma av Wall Street popularitet indikatorer, tealeaves eller analytiker åsikter. Låt grunderna (vinst, S & P rating, utdelning åtgärder, osv) skickar upp röda flaggor. Marknadsvärde bara kan inte lita på för en bit-the-bullet beslut --- men det kan hjälpa.

Den totala portföljens marknadsvärde linje kommer att följa ett oberäkneligt väg, ständigt vistas under rörelsekapital. Om du ser diagrammet efter en marknad cykel eller två, kommer du att se att rörelsekapitalet, Net Realiserade Realisationsvinster och sjukpenninggrundande inkomsten linjer rör sig stadigt uppåt oavsett vad marknadsvärdet gör! Omdömen

Du kommer också märka att dalar i marknadsvärde börjar uppstå ovan tidigare toppar --- men det kan ta flera cykler för att utvecklas. Det är skönt att veta att även om marknadsvärdet rörelser är inte kan kontrolleras, de WCM tillväxtmotorer är. Vi kan aktivt förvalta en portfölj för att producera ökande bas inkomstnivåer, och vi kan konservativt välja och övervaka våra aktier för att säkerställa att alla rimliga vinster förs till den nedersta raden. Omdömen

Marknadsvärdet linje får aldrig ligga över rörelsekapital linje, utom tillfälligt i 100% inkomst portföljer. När det blir nära, bör man räkna med en större rörelse uppåt i Net Realiserade kapitalvinst. Om det inte, du har blivit giriga --- låt ingen vinst går orealiserade måste bli din framgång mantra! Omdömen

Studier visar ganska tydligt att den stora majoriteten av orealiserade vinster så småningom kom till Schedule D som realiserade förluster --- och detta inkluderar potentiella vinster på de tråkiga värdepapper inrymt i inkomstsidan av din portfölj.

En annan användning för marknadsvärdet: När den linjen är vid eller nära en all time high, titta runt för ett värdepapper som har sjunkit till en under investment grade S & P rating, och bita kulan. Förlust tagande bör ske långsamt, och nedgraderade värdepapper bör vara den första att gå. Omdömen

Vad är annorlunda om detta synsätt, och varför är det inte mer high tech? Det finns ingenting om ett index, i genomsnitt, eller jämförelser med allt utom giltiga förväntningar utifrån värdepapper och marknadscykler. Det kommer att ta dig dit du vill vara utan den hype som uppmuntrar improduktiva transaktioner, dåraktiga spekulationer, och obotliga missnöje. Omdömen

I WCM, marknadsvärdet används som en förväntan clarifier och en åtgärds indikator för portföljförvaltaren . De flesta investerare fokuserar på marknadsvärdet och marknadsindex av gammal vana. Marknadsvärden, realistiskt, är varken dåliga eller bra. Du måste gå utanför marknadsvärdet kontra något rutan och fokusera på de möjligheter till tillväxt att förändringar säkerhetspris ge. Omdömen

All prestanda linjer bedömnings måste behandlas som utbildningsverktyg i stället för knoge slappers, och de måste ses som ömsesidigt beroende delar av den färdplan som måluppfyllelse. Men det finns ytterligare en linje för att lägga till i diagrammet. Omdömen

Net investerat kapital Line är pulsen på din investeringsplan och det bör slå snabbast under de första åren av portfölj byggnad. Steady insättningar försäkra att möjligheterna inte missas och att sjukpenninggrundande inkomsten uppnår de nivåer som krävs många år framöver. De flesta investerare inskränka sina insättningar i dåliga marknader --- ett stort fel i domen.

pensioneringen av investeringsplanen bör baseras på en 70% eller lägre återkallande av sjukpenninggrundande inkomsten. I skatte uppskjuten planer omfattar nivån 70% Uncle Sam andel. Gotcha! Med den disciplin på plats, kommer sjukpenninggrundande inkomsten linjen fortsätter att växa i en takt som överstiger senaste inflationsnivåer Omdömen  ..