US Inflationen i nedgång?

US. inflationstrycket har dämpats under de senaste månaderna. Detta är en kritisk utveckling när det gäller Federal Reserves förmåga att eventuellt trimma sin viktigaste kortfristiga räntan senare i år.

Vi prenumererar fortfarande uppfattningen att nästa Fed flytten kommer att vara att minska sin federal funds rate från 5,25% till 5,00% i slutet av året, med en rimlig chans för en andra 0,25% minskning av 2008 års första kvartal . Hastigheten har fastnat på 5,25% för de senaste 11 månaderna.

Lita på mig ... Jag känner igen ett uttalande om inflationen modere flugor i ansiktet av vad du och jag har betalat vid bensinpumpen och i mataffären under de senaste veckorna. Dock har Feds mest kritiska inflationsmått varit mer finansmarknaden vänligt under de senaste veckorna. Omdömen

"Core"

Fed fokuserar mycket mer på 12-månadersförändringar inflation än på uppgifter från en- eller två- eller tre-månadersperioder. Fed fokuserar också mer på "kärnan" inflationstakten, som exkluderar volatila livsmedels- och energikostnader. Noterade dock en annan ekonom nyligen att nedgången i kärninflationstakten var goda nyheter "om du inte använder energi eller äta mat." Omdömen

... touche "Omdömen

Om rätt eller fel, är Feds inflations uppmärksamhet fokuserad på kärn personliga konsumtionsutgifter index (core PCE) och kärnkonsumentprisindexet (core CPI). Fed tjänstemän faktiskt visa PCE inflationen uppgifter som bättre konsument inflationen data än konsumentprisindexet.

"Target"

Aktuell Federal Reserve ordförande Ben Bernanke har talat ofta i det förflutna om hans stöd för inflationsmålspolitik, det vill säga upprättande av en officiell inflationsmål intervall inom vilket Fed försöker hålla kärninflationen. Finansmarknaderna ser detta som ett årligt mål intervallet 1,0% -2,0%. Sådan inflationsmål är vanligt i Europa, där Europeiska centralbanken är fast besluten att samma 1,0% -2,0% intervallet. Omdömen

Även om Fed ordförande Bernanke inte formellt har antagit inflationsmåls på Fed, finansmarknaderna ändå hålla fötterna på elden, som om han hade. Däremot gjorde tidigare Fed ordförande Alan Greenspan inte gynna inflationsmål, men föredrog att i hög grad bestämma penningpolitiken med säte i byxorna. Omdömen

Som nämnts, de två 12-månad (känd som jämfört med samma period året ) kärninflationsmått har varit mer gynnsam under de senaste månaderna. Kärnan PCE senaste 12-månaders uppgång sjönk till 2,1%, inom räckhåll för den inofficiella intervallet. Däremot flyttat inflationsmåttet mot 3,0% under de föregående 12 månaderna. Kärnan KPI har också uppträtt bättre, med den senaste 12-månadersperioden upphov ner till 2,3%, jämfört med mer oroande kärna inflationen ökar under de senaste 12-15 månaderna.

nedväxling

Den amerikanska ekonomin har dämpats under det senaste året, ingen tvekan. 2,1% reala (inflationsjusterat) årliga tillväxttakten under de senaste 12 månaderna är ner mer än 40% jämfört med friska 3,7% real årlig tillväxt takten i de föregående 12 månaderna.

Sådan tröghet är jämförbar med en bil saktar från 55mph till en 31mph takt. Senaste ekonomisk avmattning bör hjälpa till att minimera inflationstrycket ytterligare under kommande kvartal. Vi förväntar oss att dessa påtryckningar att förbli under kontroll även när vi ser ekonomin ta fart under de kommande fyra kvartalen Omdömen  ..