Investment Company Act of 1940: Bevara definitions Undantag Investment Company Registration

Investment Company Act och icke-börsintroduktioner Omdömen

Investment Company Act från 1940 (“ ICA &'; 40 &";) föreskriver två undantag från registrering för hedgefonder enligt avsnitt 3 (c) (1) och 3 (c) (7), vilka båda kräver att erbjudandet intresse begränsade partnerskap /värdepapper i en sådan avdelning vara icke-offentliga karaktär. Men ICA &'; inte 40 definierar inte vad som utgör en “. Offentligt erbjudande &"; I stället när Securities and Exchange Commission antog förordning D, klargjorde att ett erbjudande som uppfyller kraven i avsnitt 4 (2) eller artikel 506 enligt lagen från 1933 Securities (den “ Securities Act &";) är förenligt med ICA och' 40 .

Vad som utgör en Public Offering Omdömen

Regel 502 (c) definierar ett offentligt erbjudande som all reklam, artikel, meddelande eller annan kommunikation i någon tidning, tidskrift eller liknande media samt radio- och TV-sändningar. Någon form av masskommunikation, som “ blinda &"; utskick, tidningsannonser, pressmeddelanden, spam e-post, etc. omfattas också. Dessutom innehåller definitionen någon seminarium eller möte vars deltagare har bjudits in av den offentliga värvning eller reklam Omdömen

Tyvärr är förbudet mot general solicitation och reklam till sin natur inneboende subjektivt eftersom det beror på “. Facts- and-omständigheterna &"; omger ett erbjudande, som är ofta oklara Omdömen

Till exempel nämner en privat fond i en intervju med en publikation kan betraktas som en form av allmän uppmaning, även om fonden och 'en; s. chef hade inte för avsikt att främja fond; Därför, många chefer är noga med att undvika att direkt nämna några fondnamn eller detaljer i intervjuer eller pressmeddelanden Omdömen

Pre-rättsförhållande Krav Omdömen

Historiskt sett har SEC tolkat artikel 502 och'. förbud s om allmän uppmaning eller reklam för att kräva att fonden emittenten ha haft en väsentlig relation med den presumtive köparen före inledningen av erbjudandet som avses vanligen som en “. befintlig relation &"; Detta förhållande är viktigt att göra det möjligt för emittenten att vara medveten om och utvärdera de ekonomiska förhållanden och förfining av den potentiella köparen innan något förslag läggs fram.
En av de vanligaste sätten den befintliga relationen krav kan uppfyllas är genom en tidigare investeringar eller andra affärer med den potentiella köparen. Dessutom kan förhållandet skapas genom att potentiella köpare svara på en enkät som ger emittenten med tillräcklig information för att bedöma köparna och' sofistikerade och finansiella förhållanden. Under alla omständigheter innebär en befintlig relation i allmänhet åtminstone en viss grad av kontakt mellan emittenten och den presumtiva köparen före erbjudandet. Omdömen

Även i viss mån en befintlig relation måste finnas mellan emittenten och tredje part genom vilka emittenten hoppas att göra ett erbjudande; detta inkluderar scenario där en emittent gör ett massutskick av information om en riktad emission till mäklarfirmor, jurister, revisorer, eller andra yrkesgrupper, med vilka emittenten har någon redan existerande relation, för omfördelning av dessa tredje parter till sina kunder .

Användningen av Internet Omdömen

En webbplats som skapats av en emittent kan samla frågeformulär från potentiella investerare och på de potentiella investerare som betecknas som “ ackrediterade investerare, &"; ger dessa potentiella investerare med ett lösenord som gör det möjligt för dem att få tillgång till privata fondinformation på webbplatsen. Men i sådana situationer, inköp får endast göras 30 dagar eller mer efter det att potentiella investerare bedöms vara kvalificerade. Omdömen

Överprövning Omdömen

De vanligaste faktorerna att domstolarna har tittat på vid fastställandet om ett erbjudande var allmänheten omfattar: antalet köpare; förfining av köparna, om ett befintligt förhållande hade bildats; huruvida köparna kan få tillgång till information direkt från chefen och; försiktighetsåtgärder vidtagits för att förhindra köpare från att sälja sina intressen. För att skydda en och' s själv från rättstvister, bör chefen bygga en en-på-en relation med varje köpare, göra en preliminär utredning av köparen och 'en; s förmåga att ta på sig de ekonomiska risker som är involverade i att förvärva ett intresse, och alltid göra sig tillgängliga till köparen för ytterligare information och utredning. Omdömen

Spridning av PPM

En av de bästa sätten en fondförvaltare kan upprätthålla den privata karaktären av deras erbjudande är genom Omdömen kontrollera spridningen av fonden och 'en; s private placement memorandum (“ PPM &";). Varje exemplar av PPM sänds av chefen för en investerare ska vara numrerade och manager bör föra ett register över alla mottagare. Potentiella investerare bör påminnas om att spridningen av PPM till andra investerare är förbjudet. I händelse av att en investerare inte beslutar att investera i fonden, bör chefen begära att PPM återlämnas till fonden.

Förbehåll on Communications

Det är lämpligt att en ansvarsfriskrivning huvudsak liknar den nedan fästas på alla skriftliga kundkommunikation, oavsett vilket format: Review, är detta [MEDDELANDE] lämnas till DIG konfidentiellt endast i samband med din fråga för en investering i kommanditbolag ANDELAR I [fonden]. Beroende på de sekretessbelagda karaktären av detta [MEDDELANDE], KAN dess användning för NÅGON ANNAN SYFTE innebär allvarliga rättsliga konsekvenser. Följaktligen kan detta [MEDDELANDE] INTE reproduceras helt eller delvis och får inte levereras TILL NÅGON PERSON (ANNAT ÄN din finansiella rådgivare) UTAN skriftligt medgivande från [GENERAL PARTNER] Omdömen  ..